上周五，市集冲高回落，创业板指跌超3%，深成指跌超2%，科创50指数跌超4%。沪深两市成交额3.07万亿。从板块来看，机器东谈主、玻璃基板、光纤等看法弘扬活跃。下落方面，电力板块集体革新。法例收盘，沪指跌0.74%，深成指跌2.21%，创业板指跌3.2%。

在当天券商晨会上，中信建投合计，市集有望呈现“科技跌、防卫涨”的轮动特征；东方钞票证券合计，重估中国碳基龙头；东吴证券合计，科技股走势更多看产业自己能否陆续竣事预期。

中信建投：市集或呈现“科技跌、防卫涨”的轮动特征

近两周算力板块主升但波动加大，博亚体育app中国官网入口监管加强、资金止盈及好意思韩AI产业链大幅革新导致市集疑虑是否会出现趋势性革新，资金全面切向低位板块。算力板块波动加重的核心矛盾源于行业基本面具备十足上风与来回结构十足拥堵。从基本面、估值、来回结构合座来看，现时尚未达到中期大级别切换的范例，主若是短期再均衡的需求。后续行情拐点取决于估值核心变动与基本面敛迹信号，一是算力自身基本面增速放缓，二是其他行业基本面显耀开发。短期市集可能大幅低开后快速企稳，2026世界杯比赛买输赢中国官网总体呈现“科技跌、防卫涨”的轮动特征。中期看国际科技股企稳后可陆续布局算力依次里面轮动，其他景气踪迹热心煤炭和工业金属。

东方钞票证券：重估中国碳基龙头

一方面从基本面看A股市集不具备系统性风险，另一方面短期外部环境具有一定的不细则性，提议属目法例波动，风险偏好不宜过高，结构上倾向陆续再均衡，竖立上不错有跨周期和逆周期念念维，偶然要再鸠合于现时高景气顺周期赛谈，不错扩大热心有中期基本面逻辑，短期相对低位、低估值的优质价值蓝筹公司。要点热心行业：煤炭、地产、券商、保障、银行、互联网、新赔本、工程机械、新动力、光通讯、半导体开荒、有色等。

东吴证券：科技股走势更多看产业自己能否陆续竣事预期

真巧合得警惕的拐点信号，不是某一个具体的数据变差，而是市集用来讲解注解负面信号的叙事框架启动松动。当"AI老本开支不能抓续"从少数派不雅点酿成主流叙事的那一天，比任何一个季报数据齐更值得青睐。当今，这个框架还莫得松动的迹象。云厂商的采购还在加快，AIAgent的讹诈还在延长。波动会抓续，但标的，更多取决于产业自己能否陆续竣事预期，而不是下一次非农数据是若干。

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