5 月 12 日，快手科技（快手 -W，HK01024，股价 52.60 港元，市值 2287 亿港元，以下简称快手）一度高开近 10%，截止当日收盘，全天高潮 1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅听说引爆市集。5 月 11 日晚间，有市集音信称，快手谈判分拆旗下视频生成大模子业务可灵 AI（东谈主工智能），以 200 亿好意思元估值融资，这一轮谈判融资 20 亿好意思元，正与干系投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近交往东谈主士处了解到，快手如委果围绕着可灵 AI 的 200 亿好意思元估值张开融资疏导。不外，就上述估值及融资数据，截止记者发稿，快手方面尚未给予回报。

5 月 12 日中午，快手公告称，为了进一步诈欺外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵 AI 之干系钞票及业务的有筹画，其中或波及引入外部融资；上述拟议有筹画仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终公约；公司概不保证该等拟议有筹画将会进行。

本年 3 月 25 日，Open AI 文书关停 Sora。彼时，快手交出了可灵 AI 年化收入运行率（ARR）已超越 3 亿好意思元的贸易化收货单。这两个看似天渊之别的走向，涓滴莫得裁减视频生成赛谈的热度。

本年 2 月，字节超越（以下或简称字节）的 Seedance 2.0 速即出圈。4 月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的 HappyHorse（"首肯马"）横空出世，激励暖热。国内视频生成赛谈已初步造成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora 固然倒下，但谷歌等外洋巨头还在合手续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家念念要上桌。巨头扎堆入局、赛谈内卷加重，一度占据先发上风的可灵 AI 明显亟需"枪弹"上膛。

可灵 AI 分拆能否逃离"估值凹地"？

快手最新财报夸耀，截止本年 1 月，博亚体育app中国官网入口可灵 AI 年化收入运行率（ARR）已超越 3 亿好意思元。在本年 3 月召开的财报电话会上，程一笑曾显现，可灵 AI 有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近交往东谈主士告诉《逐日经济新闻》记者，截止本年 4 月底，可灵 AI 的 ARR 已达到 5 亿好意思元。

不外，记者督察到，快手 2025 年年报发布后次日，即 3 月 26 日，快手港股股价一度收跌 14%，创下近 11 个月以来最大单日跌幅。明显，尽管那时可灵 AI 交出了一份相对亮眼的收货单，但相较快手电商核情绪划的增速放缓以及市集强烈竞争态势，并莫得缓解老本市集的慌乱。而自 2026 年开年以来，截止 5 月 12 日港股收盘，快手市值照旧举座下滑超越 17%。

艾媒扣问集团 CEO（首席奉行官）兼首席分析师张毅在袭取《逐日经济新闻》记者微信采访时暗示，快手分拆可灵 AI 单独融资，一方面照旧在于开释 AI 业务孤独估值空间，解脱原有估值念念象；另一方面是通过赢得孤独融资，2026世界杯比赛买输赢中国官网加快参加新业务成长，补充弹药。

"这么作念相对不错散失业务低估值，对具备高成长性的 AI 钞票的牵累，同期又以一个相对相比高的估值进行单独融资补助。对快手而言，可灵 AI 在视频生成赛谈上的高强度研发和算力参加，不错已毕其股权价值，进一步聚焦主业等。"张毅进一步分析称。

从永远来看，张毅以为，通过分拆融资、上市等当作，可灵 AI 不错赢得孤独的决策和融资自主权，对加快本身贸易闭环的造成王人是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的" AI 野望"亟待"枪弹上膛"

事实上，国内视频生成赛谈当今依然热度不减。

本年 2 月，字节超越发布 AI 视频生成模子 Seedance 2.0，速即"出圈"。游戏科学独创东谈主、CEO 冯骥在酬酢媒体上公开暗示，" Seedance 2.0 是现时地表最强视频生成模子"。

4 月上旬，阿里 ATH 革命业绩部推出新模子—— HappyHorse，登顶群众巨擘 AI 视频盲测平台 Artificial Analysis 干系榜单，多项评测王人凯旋超越了可灵 AI。4 月 27 日，HappyHorse 1.0 开启灰测。

阿里在视频生成赛谈和字节超越、快手张开正靠近垒，国内视频生成赛谈呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的"首肯马"主若是时代壁垒，字节的 Seedance 更侧重在实质生态，快手可灵 AI 则聚焦贸易化，各有侧重也各有契机。

时代壁垒、生态闭环以及贸易化智商的概括较量，其实亦然将来国表里视频生成市集竞争的焦点。张毅以为，市集形式上，短期可能照旧相对结识，但永远的话照旧有许多变量，毕竟这个赛谈才刚运转。

"算力成本参加的合手续、实质生态成就等王人有许多变数。对可灵 AI 来说，其在贸易化布局有先发上风，字节在流量分发、实质成就等上也有我方的上风，阿里在时代、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以毁坏的均衡。"张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，将来，视频生成赛谈的竞争，照旧会从时代比拼转向更低的成本适度、更广的场景落地和更全的生态协同的概括竞争，是以均衡时代参加和盈利节拍，对各家来说王人终点进犯。

值得一提的是，快手 CFO（首席财务官）金秉在本年 3 月份的财报电话会上曾指出，瞻望 2026 年集团举座 Capex（老本开支）参加将达到约 260 亿元。较 2025 年新增的 110 亿元参加将主要用于可灵大模子过头他基础大模子的算力补助，也包括离线数据存储惩处等惯例的处事器采购支拨以及数据 / 算力中心成就工程参加。

不外，金秉同期也强调，尽管 Capex 会彰着加多，公司仍将以不竭保合手全年集团层面健康肃肃的解放现款流为方向。

明显，在行业" AI 武备竞赛"尖锐化确当下，快手 2026 年加码百亿元老本开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵 AI 解围，又要守住解放现款流肃肃底线。靠近字节、阿里的强势合围，程一笑的" AI 野望"，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛谈语言权。

（免责声明：著作实质和数据仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作2026世界杯比赛买输赢中国官网，风险自担。）